本周?chē)鴥蠕搩r(jià)總體平穩,長(cháng)材繼續弱勢盤(pán)整,扁平材保持強勢。8月粗鋼產(chǎn)量回升保持較高水平,社會(huì )庫存連續兩周小幅上漲,補庫存已有所顯現;8月中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數止跌回升,經(jīng)濟回調態(tài)勢逐步趨穩,隨房地產(chǎn)限購政策深入到二、三線(xiàn)城市,預計房地產(chǎn)低迷態(tài)勢仍將延續,建筑鋼市場(chǎng)整體需求仍難以明顯放大;內礦、外礦持續上漲,生產(chǎn)成本高位運行,擠占鋼企利潤空間,下半年鋼鐵產(chǎn)量或將放緩;通脹可能回落,再次加息預期減弱,隨新一輪存準的上繳,資金面緊張有可能加劇,鋼企面臨更大資金壓力。9月進(jìn)入傳統的消費旺季,市場(chǎng)盼漲情緒濃厚,待需求真正釋放,鋼價(jià)存在進(jìn)一步上漲空間。我們建議“標配”鋼鐵,備戰旺季。重點(diǎn)關(guān)注高業(yè)績(jì)、低估值和對資本市場(chǎng)有訴求的公司。

    投資組合:西寧特鋼、新興鑄管、八一鋼鐵、攀鋼釩鈦、新鋼股份、酒鋼宏興原料:原材料價(jià)格持續上揚國內鐵精粉均價(jià)1230元/噸,周環(huán)比漲12元/噸;青島港現貨鐵礦石1335元/噸,與上周持平;印度礦CFR指數188美元/噸,周環(huán)比漲1美元/噸;邢臺主焦煤1490元/噸,與上周持平;二級冶金焦均價(jià)2068元/噸,周環(huán)比漲13元/噸;唐山廢鋼3450元/噸,周環(huán)比漲20元/噸;唐山方坯4480元/噸,周環(huán)比漲30元/噸。

    鋼價(jià):鋼價(jià)總體平穩,后市依然看漲

    國內鋼價(jià)綜合指數為176.9,周環(huán)比跌0.1***,其中長(cháng)材價(jià)格指數跌0.13%,扁平材價(jià)格指數漲0.04%,分別收于202.8、153.6。9月2日螺紋鋼主力合約(1201)收盤(pán)價(jià)4832元/噸,環(huán)比漲32元/噸,漲幅0.67%;結算價(jià)4820元/噸,環(huán)比漲17元/噸;期現價(jià)差為負40元/噸,周環(huán)比增大17元/噸。本周鋼價(jià)總體平穩,建材、鍍鋅板和中厚板小幅下跌,取向硅鋼保持穩定,熱軋、冷軋和不銹鋼小幅上漲,市場(chǎng)對于“金九月”充滿(mǎn)信心和期待,后市依然看漲。

    盈利:毛利繼續減少

    長(cháng)材噸鋼毛利環(huán)比大幅減少,板材毛利小幅降低。目前,螺紋鋼毛利397.53元/噸左右,線(xiàn)材毛利457.87元/噸左右;熱卷毛利72.67元/噸左右;中厚板毛利47.80元/噸左右;冷軋板虧損124.13元/噸左右;鍍鋅板虧損74.98元/噸左右。

    社會(huì )庫存:長(cháng)材明顯回升,板材小幅下降

    社會(huì )庫存1390.68萬(wàn)噸,周環(huán)比增加0.51%,同比下降7.07%。其中,線(xiàn)材大幅上升,周環(huán)比增加2.73%,螺紋鋼次之,周環(huán)比增加1.24%;冷軋板和中板小幅降低,周環(huán)比分別減少1.03%、0.35%;熱卷保持不變,周環(huán)比減少0.08%。